再融资归类审核执行一个半月 管控反馈意见关心了啥

　　再融资自10月底执行归类审核至今，管控侧重点是不是发生了变化？审核的关键点又在哪几个方面？

　　据证监会网站公布，在新的审核规章制度下，中国证监会审理的再融资申请办理现有75家，发布的再融资反馈意见有四期。上海证券报新闻记者根据整理发觉，除开对发售标准和募投新项目的关心外，再融资审核对发售公司会计信息公开的真实有效甚为关心。尤其是应收帐款、存货、账目资产与贷款双高三大指标值，在反馈意见中的出現頻率最大。除此之外，可交换债券(通称“战投”)仍是再融资审核的关键点，发售公司导入战投后是不是会造成同行业竞争等难题被重点关注。

　　战投是不是增加同行业竞争

　　再融资审核对战投的认知度，从国轩高科的定向增发案可见一斑。

　　国轩高科于2020年五月底公布信息，公司拟订增融资不少于60亿人民币，发售目标为一汽大众汽车(我国)项目投资比较有限公司(通称“大众中国”)；另外，国轩高科大股东厦门国轩和实控人李缜向大众中国出让5%公司股份。进行后，大众中国将为公司第一控股股东，李缜及一致行动人为第二控股股东。但是，因大众中国服务承诺在一定期内将锈与骨地舍弃其拥有的一部分公司股权表决权，李缜仍为公司控股股东。从而，国轩高科将来将变成大众汽车集团的验证经销商，还有机会向一汽大众汽车在我国市场的新能源车供货充电电池商品。

　　公司于上星期接到中国证监会反馈意见，在其中规定国轩高科补充说明并公布，导入大众中国的目地和商业服务合理化，大众中国是不是合乎可交换债券规定，是不是可以行之有效地给申报人产生国际性中国领跑的关键技术、方式、销售市场、知名品牌等战略資源，及其彼此实际的战略合作协议方法。

　　除此之外，反馈意见还了解发售公司：此次发售是不是会增加大众中国以及控股股东与发售公司的同行业竞争？

　　应收帐款占比较高引关心

　　在最新一期对10家公司的再融资反馈意见中，有国轩高科、贵州轮胎、中国重汽、傲农生物、凤形股份、银轮股份等6家公司被提出质疑应收帐款占较为高，审核重点关注发售公司是不是放开了个人信用现行政策、坏账准备是不是记提充足等。

　　比如，对于国轩高科，反馈意见明确提出，近期三年一期，公司应收帐款账户余额大幅度提高，且占收益占比超出100%。请公司详细描述应收帐款存货周转率明显小于领域平均值的缘故，该缘故是不是一样存有于别的相比公司；请比照同业竞争坏账计提占比，表明坏账准备记提现行政策的慎重性。

　　又如中国重汽，其在报告期各期终应收票据(含应收款项股权融资，相同)和应收帐款帐面价值累计各自为136.12亿人民币、125.25亿人民币、136.30亿人民币和164.42亿人民币，占资产总额的占比各自为50.36%、56.78%、56.78%和53.99%。反馈意见规定公司补充说明缘故及合理化，坏账准备记提是不是充足，及其关键借款人组成及相对经营状况等。

　　傲农生物则是汇报期限内应收帐款账户余额由3.71亿人民币升至6.46亿人民币，反馈意见规定公司融合业务流程內容、运营模式、中下游顾客与同行业相比公司的差别，详细描述应收帐款账龄构造总体善于同行业相比公司的缘故及合理化等难题。

　　高度重视存货及转到降价提前准备

　　再融资审核对财务报告中的存货数据信息一样高宽比关心。在全新10家公司的反馈意见中，贵州轮胎、海南矿业、中国重汽、傲农生物、凤形股份、银轮股份等6家公司均涉及到存货很大及存货降价提前准备记提是不是充足等状况。

　　“许多 发售公司在公布财务报表时，必须先定好纯利润，随后反推别的数据信息，在对相对的会计分录开展‘装饰’时，额度极大的存货等学科是最好总体目标。”一位财务会计人员表明，“公司能够在期终根据存货可变现净值的分辨，即根据存货降价提前准备来调整盈利。经济效益不太好的发售公司会出现提高效益的主观性意向，就会有很有可能少提存货降价提前准备。”

　　傲农生物近期一年一期存货帐面价值各自为六亿元、9.23亿人民币，存货关键组成为原料和低值易耗生物资产。今年，公司转到或转销存货降价提前准备770.45万元，转到转销后存货降价提前准备账户余额为零。近期一年一期规模性生物资产帐面价值各自为2.53亿人民币、6.35亿人民币。反馈意见规定傲农生物补充说明，公司低值易耗生物资产可变现净值的确定方法，今年全额的转到或转销的缘故及合理化，融合存货关键产品类别、特性与特性、市场的需求及期终价钱等表明降价提前准备为零的合理化，与同行业相比公司是不是一致；及其公司的生物性资产折旧费规范与同行业相比公司是不是一致。

　　中国重汽报告期各期终存货帐面价值占资产总额的占比各自为30.05%、26.25%、21.33%和27.53%，反馈意见规定公司补充说明存货账户余额很大的缘故及合理化，是不是与同业竞争相比公司一致，存货降价提前准备记提是不是充足等。

　　所述财务会计人员表明：“一般根据剖析发售公司存货与纯利润的占比、存货存货周转率和存货存货周转期等指标值，能够分辨发售公司的产成品是不是有水份。”

　　警醒账目资产与贷款双高

　　公司假如一边账目资产充足，一边却超大金额借债，很有可能便是财务报告出现异常的数据信号，相近的发售公司“崩盘”恶性事件近年来时常出現。

　　在贵州轮胎的反馈意见中，管控明确提出，公司账目流动资产充足，但近期一年一期短期内、长期借款账户余额逐渐大幅度提升。请公司补充说明其合理化，并表明账目流动资产的实际主要用途及储放管理方法状况，是不是存有应用受到限制、与控股股东及关联企业资产共治、银行帐户核算等情况。也有，公司近期三年一期销售费用组成中利息费用、利息费用等清单状况，利息费用与流动资产账户余额是不是搭配；流动资产账户余额很大的状况下募资的重要性、合理化。

　　中国重汽的状况相近。反馈意见明确提出，公司报告期账目流动资产账户余额很大，负债率较高。请公司融合银行函证、资产水流等审查程序流程，表明账目流动资产是不是真正存有。期终存款中除活期储蓄外，别的储蓄包含结构性存款、投资理财产品等实际储放方法，所有权是不是归属于申报人，是不是存有应用受到限制，是不是存有质押贷款或对外担保等情况。

　　“伴随着归类审核的实行，将来的再融资审核将更为高效率。”杰出投资银行人员王骥跃对上海证券报新闻记者表明，“平常信息公开工作中做的好的公司，能够走快速路，正常情况下已不出示书面形式反馈意见，由销售市场决策可否发售取得成功；针对不适合迅速审核的公司，审核关键关心的還是信披真实有效难题。”

（文章内容来源于：上海证券报）