中证报头版：看清三大征象 A股中长期行情不灰心

7月16日，A股三大股指团体回调，其中沪指下跌4.5%，创5个月来最大单日跌幅。市场情绪多变，牛市与熊市之间，恰似只隔一根大阴线。市场分析人士表示，当日市场的三个显著特点值得重点存眷。同时，近几日急跌是前期急涨后的正常调解，不必过于灰心，而调解正为投资者提供了中长期结构的时机。

三大征象引存眷

7月16日A股回调走势超出市场预期，从盘面上看，有三大征象引人存眷。

征象一：北向资金连续三日净流出A股。Wind数据显示，7月14日至16日，北向资金净流出金额依次为173.84亿元、27.06亿元、69.20亿元。这是3月23日沪指反弹以来，北向资金初次出现连续三日净流出。分析人士指出，北向资金连续净流出，更多受短期因素和市场情绪的影响。基于中国经济基本面长期向好、A股处于相对较低估值水平的大配景，海外资金中长期进入A股市场是局势所趋。

征象二：中芯国际“回A”首日成交金额达479.7亿元，不仅占科创板总成交额近50%，还在A股单只个股成交额汗青上处于较高水平。市场由此担心，中芯国际A股上市后形成“抽血效应”。不外，与近期两市动辄超1.5万亿元的成交额相比，这种担心实属多虑。

别的，市场还担心中芯国际会步中国石油后尘，上市即高点，从而动员行业整体估值下行。东北证券计谋分析师邓利军表示，此种可能性不大，这主要由行业发展的差别阶段决定：中国石油在2007年11月A股上市，正处于周期行业的景气极点，今后传统周期类行业基本步入下行区间；目前，海内半导体行业在政策支持下，仍处于景心胸连续上行历程中，上市即见顶的可能性较小。

征象三：贵州茅台大跌近8%，拖累整个白酒板块。五粮液、酒鬼酒、泸州老窖等10多只白酒股跌停，并对A股焦点资产板块的市场情绪形成压抑，同时中信证券、恒瑞医药等权重股出现明显下跌。对此，市场人士认为，焦点资产板块个股出现一定调解分化，其背后缘故原由各异，投资者须根据详细公司的行业配景和自身发展远景，以长期投资的理念看待股价的短期颠簸。

总体来看，16日两市出现个股板块普跌态势，跌停个股数超200只，市场恐慌情绪升温，下一步A股走势会如何演绎？

中期向好格式不改

客寓目，7月以来，A股涨速确实过快。在大盘上涨历程中，部门行业换手率较大，估值抬升明显。

对此，方正证券计谋分析师胡国鹏表示，目前的下跌是前期急速上涨后的一波正常调解，不必过于担心。从汗青上来看，在一波大的牛市行情中，情绪推动身分较大，因此调解大多较为剧烈，如2007年5月尾、2009年8月，2015年1月尾和2019年3月初。

“从事后看，这些调解均为投资者提供告终构的时机，市场上涨趋势仍会延续。”胡国鹏称。

那么，支持A股中期向好的因素有哪些？

中信证券表示，政策驱动基本面修复、A股在全球设置吸引力提升、宽松的宏观流动性向股市传导，三大因素将配合驱动A股上行。

“我国资本市场未来面临有利的宏观情况，那就是‘宽信贷、低通胀、弱增长、强革新’。”安信证券首席经济学家高善文表示，我国经济的结构性革新在许多方面迈出了非常大的步调，对资本市场长期和短期均形成紧张支持。一方面，革新将加速，资本市场走向成熟的步调会加速，有利于提升A股国际竞争力；另一方面，经济苏醒态势明确，增量资金将连续入市，市场向好基础稳定。别的，钱币情况相对宽松，流动性有包管，市场整体乐观情绪有望延续。

四主线掘金

A股中长期向好趋势明显，市场预期当下调解或是“黄金坑”。在此配景下，现阶段该如何结构？

胡国鹏表示，调解中可重点存眷低估值大金融板块阶段性补涨和发展科技行业长期产业趋势演进的设置时机。一是大金融板块目前仍处于较低估值水平，经济苏醒逐步确认，大金融仍有时机；二是部门产业演进趋势明确的科技领域，可在调解中结构，如新能源汽车、消费电子等。

兴业证券表示，展望后市，维持“蓝筹搭台，发展唱戏”的看法。起首，在新一轮科技创新周期中，科技发展(云计算、新能源车、半导体链、游戏)有“唱戏”时机；其次，掌握低估值地产周期等蓝筹绩优焦点资产龙头，特别是地产景气链条(家电家居建材)、工程机械和水泥等；末了，受益于本轮资本市场革新，作为紧张载体的龙头券商。

粤开证券计谋研究表示，目前市场热情已被点燃，颠末重复博弈之后，A股有望走出长牛行情。设置方面，可重点存眷以下四条主线：起首，医药股半年报预喜率高；其次，科技股景气上行，具备长线投资时机；再次，国企革新提速，有望成为牛市新风口；末了，半年报预喜率较高板块及低价股的投资时机。