买黄金！押长债！赌颠簸！买卖业务员私底下正大肆对冲股市狂热？

　　对于不少平凡投资者而言，你眼下大概只看到了美股节节攀升、以致纳指屡创新高的风景一面，却容易忽视在这背后，也有无数多头正提心吊胆，开始做足对冲防御准备！

　　据外媒报道，无论这是抛售即将到来的大凶之兆，照旧仅仅只是股市剧烈反弹后举行的审慎对冲，买卖业务员们都在增强对这轮令人眩晕涨势竣事的防御——流入黄金和较长期债券的资金范围越来越大，掩护性股票期权正在挤掉谋利性合约，而颠簸性市场正在为新的动荡做好准备。

　　上述对冲需求的出现，似乎印证了股市泡沫的存在：标普500指数却即将迎来80多年来体现最好的季度体现。散户投资者掀起了一股谋利怒潮，摩根大通等大型机构也开始看好美国股市。然而，避险需求表明，人们对这种狂热已有所警惕。

　　☆涌入黄金

　　美国商品期货买卖业务委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，黄金期货和期权的净多头押注四周来初次上升，从一年低点反弹。黄金买卖业务所买卖业务基金(ETF)持仓量上周五增长近30吨，其中有约13亿美元流入了全球最大黄金ETF——SPDR黄金信托，流入量创出一年最高水平。

　　这显示出投资者对这种防御性资产的长期信心。而黄金多头的押注也得到了回报，金价目前正再度迫近2012年以来的最高水平。

　　☆久期需求

　　上周有近100亿美元资金流入固定收益ETF，与购置高风险的垃圾债相比，偏向于以政府和投资级债券为目标的基金如今更为受到青睐。只购置较长期政府公债的iShares 20 Year Treasury Bond ETF上周录得七周来最佳体现，资金流入6亿美元。与钱币市场类似的ETF也出现了自5月初以来初次资产增长。

　　CFTC数据显示，在做空美国国债两年半后，对冲基金的仓位现在险些完全中性。

　　Medley global Advisors全球宏观计谋主管Ben Emons表示，“新一轮封锁并未在股票代价中得到定价，但债券代价正得以体现。只管市场对重新开市持乐观态度，但短期风险可能是夏日经济放缓的水平比预期的更为明显。”

　　对于荷兰国际集团的Bouvet来说，这意味着10年期美国国债收益率从目前的0.7%左右降至0.5%。他预计德国30年期国债收益率从目前的0.02%降至-0.1%。德国感染率已经连续第三天上升。“在某个时候，要么采取更严厉的措施，要么消费者将呆在家中，”Bouvet说。“我们将看到全球的久期需求回升。”

　　☆恐慌指数

　　传统上股市与“恐慌指数”Cboe颠簸率指数之间每每出现负相干关系，但最近这一情况产生了逆转，纵然在市场反弹的日子里，颠簸率指数也在同步上升。

　　高盛集团计谋师指出，“颠簸率指数本应该要低得多——颠簸率指数与标普500指数回报率之间的差异是有记载以来最大的之一。”

　　他们在近期陈诉中写道，只管部门缘故原由可能是投资者追逐看涨期权合约，但这也可能是期权市场迄今对“经济增长不那么乐观，且股市涨势有点过快”的迹象。

　　☆股票对冲

　　与此同时，摩根大通的计谋师指出，机构投资者中存在大量的股票对冲，只管全部焦点都集中在散户的谋利性买入。他们在上周五的陈诉中写道，权衡标普500指数和欧洲Stoxx 50指数掩护性看跌期权与看涨期权代价的偏度指数一直在稳步上升。

（文章来源：举世外汇网）