本间高尔夫(06858)沾恩内地市场苏醒

　　恒指、国指周初录得大阳烛收市，市场气氛尚算不错。港府保就业计划或可为本港提供半年防守时间，加上内地大部门都会已渐解封，标志内地经济苏醒，内需股异动，而体育股HONMA本间高尔夫(06858)4至5月贩卖开始反弹，业绩反弹力度或较预期大，现价具追落后价值。

　　*大部门自营店已经重开，外加新铺设电商渠道*

　　HONMA是高尔夫行业内最负盛名的标志性品牌之一，产物于全球约50个国度售，主要在亚洲，亦遍及北美洲、欧洲及其他地域。受累疫情对市场产生较大影响，截至2020年3月 31日止的年度业绩，公司整年收益为237.87亿日圆(约2.175亿美元)，按可比汇率计，按年降落13.9%，并录得稍微亏损。按产物划分来看，年度服装贩卖收益微增0.7 %；球类产物贩卖有22.5%的增长，其中日本和韩国市场分别增长43.7%和123.1 %。集团整体毛利率降落6.9个百分点。发起派末期股息每股1.50日圆，连同中期股息和特别股息，股息总额将为每股11.35日圆，占集团全财年可分配溢利约49.4%。 早前武汉解封，表示内地经济开始恢复，生产力可以逐步回升，社区活动也可以正常化，可以提升消费力，不再局限于外卖市场，故本港、澳门和中资消费股齐齐造好。当前，该公司大部门暂时关闭的自营店已经重开，外加新铺设的电商渠道发力，中国市场贩卖恢复速率最快，4至 5月，按年中国市场有1.6倍的增长；台湾市场增长50%；韩国市场增长20%。从贩卖反弹来看，市场排除封锁大大提升消费者对高尔夫的参与度，预期高尔夫行业由2020年7月起将逐步回复到新常态，预计集团将有望缓减COVID-19发作造成的倒霉影响，推动早前公司订立的发展战略，为未来中长期发展打下坚实基础。

　　*大刀阔斧调解业务，成效有望本年下半年浮现*

　　别的，若再仔细分析，按公司已往三年的产物结构来看，公司2018年起重塑服装业务， 日本伊藤忠集团战略入股，配合打造全新衣饰线。2019年，HONMA衣饰全新亮相，涵盖高端商务休闲、专业高尔夫衣饰和时尚运动三条产物线。2020财年，集团在中国重整门店管道，除了自营门店外，初次开设经销市肆，入驻高端阛阓和交通枢纽，并增强电商渠道，在天猫 、京东和微信均重开或新设旗舰店，渐见转机，在日本和韩国也增长快速。由此预期，疫情事后 ，人们对户外运动和积极的生活方式更为青睐，运动衣饰消费需求有可见增长。 久远而言，今次疫情将团体提高民众对保健意识，对体育用品股组成利好作用。HONMA 品牌价值高，客岁集团大刀阔斧的业务调解，成效有望本年下半年开始浮现，且公司派息稳健， 现价跟52周低位相近，再下行空间有限，值得趁调解分注吸纳，作中线持有。