黄金ETF增持创历史新高 各路资本争相加仓黄金“各有盘算”

　　在海外疫情分散与各国央行大幅加码钱银宽松的驱动下，黄金再度成为全球出资组织的宠儿。

　　国际黄金协会发布最新陈述指出，本年前5个月全球黄金ETF总计增持623吨黄金，超越有记载以来的任何一年持仓增量。

　　国际黄金协会对此以为，本年以来全球本钱之所以大举涌入黄金ETF，首要是遭到四大要素影响，一是全球央行都在采纳低利率方针且通胀预期有所“昂首”；二是商场忧虑疫情或许二次爆发，给全球经济复苏形成新的不确定性；三是上市公司盈余才能下滑导致欧美股市估值偏高，需求黄金对冲权益类财物大幅回调危险；四是近期美国社会动乱加重出资组织的避险需求。

　　RJO Futures高档产品经纪人Bob Haberkorn向记者泄漏，自疫情全球分散以来，宗族办公室、养老基金、微观经济型对冲基金等长时间本钱一直是加仓黄金ETF的首要本钱力气，究其原因，一是黄金与大部分财物呈现出负相关走势，当这些财物价格回调时，黄金的走势则相对平稳，能够起到危险对冲效应；二是若疫情将在适当长时间影响全球经济，持有黄金反而或许取得更高的报答率，详细而言，若按5年以上出资周期核算，持有黄金的年化报答约在5%-8%，高于债券与部分大宗产品等财物类别。

　　在他看来，现在欧美出资组织加仓黄金ETF热潮没有完毕，近期不少对冲基金正从美股财物撤离并转投黄金ETF。他们此举相同有着两大意图，一是对冲美股大幅回调危险，二是鉴于商场预期美联储将在6月采纳国债收益率曲线操控(YCC)的钱银宽松方法，装备黄金将从中获益。

　　值得注意的是，当时各国央行在外汇储藏加仓黄金的志愿也在增强。

　　国际黄金协会指出，他们在2月20日-4月17日期间向全球150家央行宣布查询问卷，得到51份合格回复里，约20%受访央行方案在未来12个月添加黄金储藏，这个数字远远高于上一年的8%。

　　“事实上，一些国家本钱外流与汇率大幅价值降低压力日益严峻，要安稳本国钱银汇率，在外汇储藏里添加黄金财物无疑是卓有成效的方法之一。”Kitco Metals贵金属部分高档剖析师Jim Wyckoff向记者剖析说。

　　组织涌入黄金ETF“避险”

　　全球出资组织大举涌入黄金ETF，在5月份到达顶峰。

　　国际黄金协会数据显现，5月黄金ETF增持黄金量到达154吨，占到本年前5个月增持量的1/4，且欧美黄金ETF依然是增持黄金的首要力气。

　　详细而言，5月美国两大黄金ETF——SPDR Gold Shares与iShares Gold Trust的黄金持仓量较4月别离添加67吨与20吨，欧洲两大黄金ETF——iShares Physical与 Invesco Physical Gold的黄金持仓量则较4月别离添加23.3吨与6.9吨。

　　“这背面，是越来越多欧美养老基金，宗族办公室与微观经济型对冲基金鉴于美国社会动乱加重与经济复苏缓慢等要素，正在持续追加黄金装备份额。”一家华尔街宗族办公室担任人向记者泄漏。上一年底他担任办理的多位美国富豪宗族办公室的黄金持有份额不到5%，现在他们的持仓份额已添加至12%左右。究其原因，这些宗族办公室以为疫情或许在适当长时间影响全球经济，加之美国社会动乱导致出资决心受挫，与其持有回调危险持续走高的权益类财物，不如转向安全系数更高的黄金ETF。

　　“此外，对全球央行大举加码钱银宽松的忧虑，也是他们乐意持续追加黄金装备的重要驱动力。”他坦言。尤其是美联储无限量QE 方法正导致美元汇率趋于跌落与美元流动性众多，正不坚定美元的全球储藏钱银位置，令他们信任黄金在全球储藏钱银的位置将随之进步，从而追加黄金ETF的装备比重。

　　除了宗族办公室等长时间本钱持续增持，近期黄金ETF商场还涌入了不少多战略与量化出资型对冲基金资金。他们的买卖战略与宗族办公室等长时间本钱天壤之别，更愿将黄金看成是对冲短期美股或许剧烈回调的避风港。

　　一家华尔街对冲基金司理表明，当时美股大幅反弹与高估值，与实践经济添加基本面(越来越多美国企业破产且上市公司盈余才能下降)彻底脱节，因而他们忧虑当美国政府救市方法利好效应逐渐褪去时，美股将遭受大幅回调危险，带动企业债等财物剧烈动摇，比较而言，黄金的动摇独立功能协助他们减轻出资组合净值下滑起伏，反而起到巨大的危险对冲效果。因而他们决定将黄金ETF的持有比重，从3月底的15%大幅进步至25%。

　　多国央行方案加仓黄金的“算盘”

　　在全球出资组织大举增持黄金ETF装备黄金财物之际，各国央行也“不甘落后”。

　　国际黄金协会查询发现，约20%受访央行方案在未来12个月添加黄金储藏，这个数字远远高于上一年的8%。

　　“考虑到上一年全球央行累计增持650吨黄金储藏，依照当时受访央行的增持志愿，本年这个数字有望打破800吨。”一位华尔街对冲基金司理剖析说。

　　值得注意的是，88%受访央即将添加黄金储藏的一大重要原因，归咎于日益延伸的负利率方针。

　　由于持有黄金不发生利息收入，以往不少国家央行更愿买入能发生利息收入的各国国债，现在越来越多国家央行正考虑引进负利率方针导致本国国债收益率趋于跌入负值，持有国债的收益吸引力反而不如黄金，驱动这些央行方案添加黄金储藏。

　　“尤其是3月美联储将基准利率调低至零邻近，且美国政府不断施压美联储引进负利率，导致中短期美国国债收益率已跌入零值邻近，正驱动不少国家央行弃美债投黄金。”上述华尔街对冲基金司理指出。

　　在Jim Wyckoff看来，不少国家央行之所以考虑加仓黄金储藏，还有着“稳汇率”的实际考量——由于疫情导致全球经济添加乏力，不少国家正面对本钱外流与钱银大幅价值降低危险，要稳住本国钱银汇率，除了合理运用国家外汇储藏妥善处理外债兑付风云，另一个有用方法便是添加黄金储藏，躲避外汇储藏里美元财物因美元汇率跌落与财物价格动摇所带来的额定丢失，给投机本钱有隙可乘沽空本国钱银套利。

　　国际黄金协会查询还发现，79%受访央行之所以乐意增持黄金储藏，还由于他们看好黄金在系统性危险降临(比方疫情冲击全球经济)等危机期间的体现，这个份额高于上一年的59%。此外74%受访央行以为黄金财物不存在违约危险(比较一些高负债率国家国债)，相同是他们增持黄金的一大驱动力，这个份额相同高于上一年的59%。

（文章来历：21世纪经济报导）