八部委30条办法支撑实体经济 央行创设两大新东西

　　6月1日，央行、银保监会、发改委、工信部、财政部、市场监管总局、证监会和外汇局八部委联合发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》，强调商业银行要提高政治站位，把经营重心和信贷资源从偏好房地产、地方政府融资平台，转移到中小微企业等实体经济领域，实现信贷资源增量优化、存量重组。并从落实中小微企业复工复产信贷支持政策、开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程、改革完善外部政策环境和激励约束机制、发挥多层次资本市场融资支持作用、加强中小微企业信用体系建设、优化地方融资环境、强化组织实施等七个方面，提出了30条政策措施。

　　——国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，该政策主要有两大核心内容：一是为企业拓宽低成本资金来源，降低实体经济融资问题；二是解决银行流动性问题。央行购买银行贷款的资金成本应该较低，实际上相当于给银行提供了一个低成本的资金来源，可以促进银行贷款利率的进一步下行。

　　浙商证券首席经济学家李超表示，央行直接购买普惠小微信用贷款、同时向银行投放再贷款，再贷款预计将逐季发放，期限为1年，这部分资金量属于央行对银行的资金投放，有利于保障进一步的信用创造，同时也激发了地方法人银行投放中小微企业贷款的积极性。

　　民营银行储蓄存款产品退热

　　5%以上高收益产品销声匿迹

　　曾经占据互联网平台“C位”的民营银行理财产品，在今年以来，无论是数量还是利率均进行了下调。截至目前，民营银行推出的储蓄存款产品的利率大部分在4%之上，但超过5%的产品已销声匿迹。

　　——新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，银行理财产品利率调降的原因主要有两个。首先是监管加强的影响。自去年以来，央行加强对存款类产品的规范和整治力度，因此，部分民营银行只好调整相关产品，这是监管层规范整治的结果。其次，去年下半年以来，市场流动性合理充裕，特别是今年以来，为了应对疫情带来的冲击，央行三次降准并通过公开市场操作等多种货币政策工具向市场释放流动性，整个市场流动性处于比较充裕的状态，银行的资金成本也在下降，因此，相应存款产品的利率在下降。

　　中原银行首席经济学家王军认为，民营银行具有较强的控制负债成本的诉求，这可能是利率走低的重要原因之一，也是存款利率市场化的一个表现，同时也是当前整体经济运行状况在银行业的一个具体表现。

　　光大证券银行业首席分析师王一峰表示，首先，对表内存款而言，有必要遵守央行MPA的管理。在这种形势下，一些创新、高成本的存款负债受到一定的管控，这是它的必要性；其次，市场资金利率快速下降，为银行获取低成本负债提供了相应渠道，可以通过发行同业存单等产品来吸收负债，那么对高成本负债的相应需求就会有一定程度的减弱，自我负债成本调节回旋的余地在增加。

　　A股“两瓶酒”时代来了

　　茅台股价直逼酒价市值直逼工行

　　6月1日，贵州茅台股价大涨3.87%，收盘价1419.50元/股，再创历史新高，其总市值更是达到了1.78万亿，剑指A股第一大市值公司——1.79万亿市值的“宇宙行”工商银行。在杭州，一瓶53度飞天茅台的官方指导价是1499元，而现在一只贵州茅台的股票价格也来到了1400元，很难说，未来茅台的股价和实体酒的价格哪个更贵。

　　值得注意的是，6月1日，另一只白酒龙头股——五粮液的市值也突破了6000亿元，占据深交所头名，截至6月2日午间休市，五粮液涨0.27%，市值6173亿元。

　　——中泰证券首席宏观分析师梁中华认为，今年以来茅台股价上涨的核心逻辑就是稀缺资产的持续上涨，“买茅台=买黄金”，不仅仅是黄金，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

　　广发证券王永锋点评，随着消费恢复程度越来越高、拉动内需政策频出、白酒动销明显好转、贵州茅台批价稳定提升，白酒行业业绩有望逐步恢复。