国泰君安：予阿里巴巴

　　 国泰君安宣布陈述标明，公共卫生事件迸发期间，在线购物进一步浸透，予阿里巴巴-SW(09988)“买入”出资评级及方针价255港元，适当2021年度非通用会计准则预期市盈率32.1倍。

　　该行标明，公司在公共卫生事件迸发的阻力下取得了超预期成绩，并以为这将或许成为用户行为和事务运营进一步开展的催化剂，然后促进在线服务的巨大需求。此外，阿里巴巴管理层订下在2021财年收入可达6500亿元人民币、总商品交易额1万亿元人民币的方针。

　　该行称，阿里巴巴的2020财年第四季度成绩超出了该行的预期，公司在内地零售事务于2020财年第四季度完成了达观的收入，标明公共卫生事件的负面影响已逐步消失。

　　该行标明，一方面，在线服务需求的增加，且云事务仍坚持了快速增加；另一方面，阿里巴巴因为继续的出资，该行估计该公司的毛利率将在2021财年至2023财年面对压力，但该行估计阿里巴巴的总运营费用比率将在未来三年坚持稳定。因为再出资战略，该行称，阿里巴巴盈余的增加速度或许慢于收入增加，但有望坚持健康增加。

　　该行称，阿里巴巴2021财年至2023财年每股盈余预期别离为6.083、7.201及8.355元人民币，同比别离跌落14.4%、上升18.4%及上升16%。