广发战略戴康：上星期新发基金扩张 北上持续流入

　　●股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO上市规模为82亿元，前一周IPO规模为18亿元。

　　二级市场：上周在两融融资继续上升、新发基金扩张等带动下，A股二级市场整体呈现净流入。流入方面，上周国内基金(股票+混合)新发行579亿元，北上资金净流入79亿元；流出方面，两融融资余额下降10亿元，重要股东减持80亿元，交易费用67亿元。

　　2020年5月(截至5月24日)北上资金净流入149亿元，净流入前五名行业是电子、电气设备、家用电器、医药生物、计算机，净流出行业前五名是银行、食品饮料、非银金融、建筑装饰、农林牧渔。

　　投资者情绪：上周融资交易占比8.8%(前一期9.1%)，日换手率1.0%(前一期0.9%)，机构挂单卖出626亿元(前一期卖出344亿元)。

　　限售股解禁：上周限售股解禁654亿元，前一周限售股解禁672亿元。预计本周限售股解禁211亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净投放为0.20年4月公开市场及广义再贷款净回笼基础货币3973亿元，环比减少5650亿元。

　　信用货币派生：2020年4月，M1增速5.5%(前一期5.0%)；M2增速11.1%(前一期10.1%)。2020年4月新增社融约为3.09万亿元(预期2.16万亿元)，金融机构新增人民币贷款1.7万亿元(预期1.3万亿元)。

　　●三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率小幅回升，SHIBOR隔夜上行23BP至1.09%，R001上行23BP至1.15%，R007上行4BP至1.45%，DR007上行2BP至1.52%，3个月同业存单收益率上行4BP至1.39%；

　　国债市场：上周1Y国债收益率上行17BP至1.39%，10Y国债收益率下行6BP至2.62%，期限利差下行24BP；

　　信用债市场：上周5年期企业债收益率上行1BP至3.16%，信用利差下行6BP；

　　理财市场：上周公布数据显示，上上周末3个月人民币理财产品预期收益率为4.01%，较上期上行1BP；

　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率上行0.59%至7.14，人民币贬值。

　　●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

（文章来源：广发策略研究）