恒顺醋业营收净利双增长

原标题：恒顺醋业营收净利双添加

□本报记者 潘宇静

我国有四台甫醋，各有特色，各霸一方，详细为镇江香醋、山西老陈醋、永春老醋和四川保宁醋。4月20日晚，镇江香醋的代表、仅有的食醋上市公司恒顺醋业发布2019年度成绩陈述。陈述期内，公司完结运营收入18.32亿元，同比添加7.51%；完结净赢利3.25亿元，同比添加5.68%；扣非净赢利为2.54亿元，同比添加15.77%。公司拟每10股转增2.8股并派现2.07元（含税）。

恒顺醋业净赢利近10年稳步攀升，2019年到达峰值。谈及未来的开展，恒顺醋业表明，将竭尽全力推进企业高质量开展，力求“减肥强体”十大举动取得实效，进步公司产品商场竞争力，尽力求做全球醋业领跑者。

毛利率逾46%

2019年度，公司主营调味品完结收入17.20亿元，同比添加12.56%；调味品毛利率为46.52%，比上年同期添加3.18个百分点。食醋类（含白醋）产品完结收入12.32亿元，同比添加6.01%；食醋类（含白醋）产品毛利率为46.55%，比上年同期添加2.52个百分点。

2019年公司出售的首要品类有：醋类出售12.32亿元，约占调味品年出售额的71.66%，其间，白醋类产品出售1.76亿元，约占调味品年出售额的10.21%；料酒类产品出售2.45亿元，约占调味品年出售额的14.25%。恒顺醋业表明，公司运营收入添加首要来源于黑醋品类，黑醋较去年同期添加5.76%。

在订单方面，2019年恒顺醋业的母公司恒顺集团出售订单为18.43亿元，相较于2018年的17.4亿元，同比添加6%。恒顺醋业表明，订单坚持添加的原因有四个方面：一是依据经销商途径优势，推进途径的专项资源制造；二是进一步标准中心产品的途径价格，匹配好各途径之间的赢利空间，进步各途径商的积极性；三是调理客户发货节奏，处理产、供、销的平衡；四是依据白醋、料酒等品类旺销时节，以月度“产销会”准则，提早做好“备货库存”的发货规划。

分区域看，华东地区仍旧是恒顺醋业的“主战场”。2019年度，华东大区运营收入为9.18亿元，同比添加11.33%；毛利率在各个区域占有优势，为50.24%。添加速度最快的为华南大区，该区完结运营收入2.59亿元，同比添加18.38%。

中银证券以为，恒顺醋业的食醋接连20多年产销量全国抢先，但商场占有率仅为10%左右，远低于酱油，也低于乳制品、酵母等食物龙头企业，所以恒顺醋业的市占率还有较大的进步空间。

费用率仍旧高企

恒顺醋业表明，调味品职业与其他职业比较，周期性特征并不杰出。跟着全国居民消费水平的进步以及国家食物安全监管力度的增强，将进一步推进品牌类调味品出产企业的产品商场占有率，食醋类商场集中度将会有所进步。

食醋企业散布比较散，工业集中度还有待进步。据我国调味品协会计算，参加2018年我国调味品著名品牌企业100强计算的食醋企业有39家，食醋出产总量为164.90万吨，出售收入为63.11亿元，别离比2017年添加6.33%和8.1%。收入的添加率比产值的添加率高出1.77个百分点，食醋产品均价现已从2016年的均匀3386元/吨上涨到2018年的均匀3845元/吨。参加2018年百强企业计算的食醋企业有39家，是整个百强计算中参加企业数量最多的品类，可是总产值仅占酱油总产值（2018年百强计算中酱油产值为462.55万吨）的35.65%。

值得一提的是，恒顺醋业近年来出售费用率水平维持在15%左右，2018年出售费用率为15.15%，可是这一方针在2019年有所上升，其为17.28%，同比添加2.13个百分点。一起，办理费用从2015年的10.8%逐渐下降到2018年的6.6%，现在该项费用开端企稳，2019年这一数据录得6.32%，同比削减0.23个百分点。

国泰君安訾猛团队以为，与同行比照看，恒顺醋业净利率仅为中游水平，期间费用率也偏高，存在改进空间。

恒顺醋业表明，将经过内部审计委员会，进一步完善公司内部审计监督系统，更好地发挥审计工作在推进公司高质量开展中的保证效果，下降公司三项费用率；经过建立招投标委员会，确保供方及其供给的产品和服务契合公司要求，合理操控并下降收购本钱。

继续推进“大单品”战略

恒顺醋业以为，食醋类特别是恒顺香醋及相关产品（醋饮，醋胶囊等）作为健康食物，未来消费空间巨大。依照日本的人均可比研讨，国内的醋及其产品的人均消费量至少还有3倍以上的进步空间。

2019年，恒顺醋业重要产能、基建类项目如期完结38项。其间，香醋醇酿中心土建主体部分年末已完结，计划构成总量5000吨的高端食醋存储规划，极大满意商场对镇江香醋，特别是高端食醋的添加需求。现在，制醅楼已进入可行性陈述编写和工艺计划试验阶段，可新增恒顺香醋5.5万吨产能，并进步出产自动化/智能化水平。

2020年，公司力求完结主营调味品事务出售超12%添加，扣除非经常性损益净赢利完结12%添加以上的年度运营总方针；主营调味品事务运营收入的运营方针是19.26亿元，扣非后的净赢利运营方针是2.84亿元。

恒顺醋业表明，公司将进一步施行“醋酒并重”的品牌开展战略，经过醋和料酒产品的高度聚集，打造中高端产品、完结销量与赢利的双高速添加。一起，推进“恒顺+北固山”双品牌运作与产品品类结构优化，清晰系列产品之间的差异化和卖点杰出。

恒顺醋业2020年将实施战区制，将现有36个片区从头整合划分红4大战区（华东战区、北方战区、南边战区、本部战区），强化商场统筹规划的作战认识；整合商场资源，理顺营销系统办理，完结营销一盘棋的大格式；整合特通部为大客户部，主攻团购、大客户、定制等商务途径；更快地深耕传统途径，开辟电子商务和海外途径。

天风证券研报指出，恒顺醋业自2014年开端剥离非主运营务，继续推进“大单品”战略。现在食醋职业集中度低，进步空间大。公司经过醋和料酒产品的高度聚集，打造中高端产品，完结销量与赢利的双高速添加。