交割日接近库存激增，大山压顶的美油期货5月合约演出暴降

原标题：交割日接近库存激增，大山压顶的美油期货5月合约演出暴降

几座大山压顶，纽约产品期货买卖所WTI 5月原油即期合约周五演出暴降，日内最低跌至17.31美元/桶。北京时间4月18日清晨，5月交货的WTI期货收跌8.05%，报每桶18.27美元，创2002年1月以来最低收盘价，本周累计跌落近20%。

WTI指的是西得克萨斯中心基轻质低硫原油，采用在俄克拉荷马州库欣做什物交割，在纽约产品买卖所进行买卖，WTI原油期货扮演着美国基准原油合约的人物。本周，前史性的OPEC+减产协议未能抵消人们对供需局势的忧虑，新出炉的恐惧数据反倒进一步加剧了商场懊丧心情。

美国动力信息署（EIA）周中发布的数据显现，到4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储藏）较此前一周添加1924.8万桶，前值为添加1517.7万桶，预期添加1167.6万桶。美国原油库存改变值接连12周录得添加，涨幅续刷纪录新高。

EIA库存陈述中的分项数据显现，当周汽油库存添加491.4万桶，前值添加1049.7万桶，预期添加638.6万桶；精炼油库存添加628万桶，前值添加47.6万桶，预期添加143.7万桶；精炼油库存改变值创1月17日当周（13周）以来新高； 俄克拉荷马州库欣原油库存添加572.4万桶，前值添加641.7万桶；库欣原油库存改变值接连6周录得添加。

美国的原油总库存已处于2017年6月以来最高水平，美国汽油库存处于纪录高位，但汽油需求跌到了纪录低位。原油进口接连4周录得下滑。

买卖员估计，海上油轮所存储的原油改写前史高位，到达1.6亿桶，超越2009年的水平，而在4月1日只要0.8亿桶。

这一系列数字意味着：贸易商很快就没有满足空间来贮存原油了。康菲石油公司CEO在宣告削减其页岩油钻机的一起宣布正告：5月份石油储藏将填满。

消费端的精神萎顿却仍将持续。世界动力署（IEA）最新石油商场月报猜测，4月石油需求将同比削减2900万桶/日，降至1995年时的水平。整个第二季度，估计石油需求将同比削减2310万桶/日。即便游览约束能在下半年放松，本年的全球石油需求仍将比2019年削减930万桶/日，抹去近十年的添加。

除了上述负面音讯外，导致4月17日WTI 5月期货大幅跌落的直接原因，是一场稀有的移仓换月。

原油是一种有“保质期”的大宗产品，易蜕变、会氧化，无法长时间寄存，运送和贮存本钱不低。我们平常评论的“世界油价”，并不是现货价格，而是世界原油期货主力合约的结算价格。与股票能够无本钱长时间持有不同，原油期货合约的生计周期是有限的，到合约最终买卖日后就要交割。当“油比水还廉价”，许多投资者呈现抄底的主意，殊不知一切都是有价值的，“换月本钱”其实很高。

不同交割月份的WTI原油期货价格。不同期的原油期货合约之间会有价差，但现在原油期货的升水份额非常大。

举个比如，以20美元/桶的价格购买2020年5月交割的WTI原油期货合约，跟着交割日接近，假如投资者无法将油运走、又不具有储油/炼油才能，只能移仓到6月合约。可是，6月交割的原油期货合约为25美元/桶。所以这中心5美元/桶的差价，就产生了丢失。这还没完，6月合约的保质期也只要1个月……在当时原油期货远期升水（即远期合约比近期合约价格要更高更贵）的情况下，如此循环往复下去，换月本钱越滚越高。

据商场组织剖析，正常情况下行将换月的两种期货合约的价差不会过大。可是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差现已到达了7美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要坚持相同的头寸，本钱将添加30%，这非常稀有。5月合约将在4月21日（北京时间22日清晨02:30）进行交割，大都经纪商会在4月16日-20日展期。为了防止被强制平仓，部分买卖者往往会提早平掉5月份的合约，从头建仓下6月的合约，形成5月份合约呈现许多卖盘，价格大跌。

油价暴降正迫使美国原油产值敏捷下降。美国油田技能服务公司贝克休斯17日发布的数据显现，本周美国活泼石油钻机数量为438个，环比大幅削减66个，创2016年10月以来的最低水平。削减的活泼石油钻机首要来自得克萨斯州，削减的钻机类型首要为水平井钻机。数据显现，美国活泼石油钻机数量现已接连5周呈现大幅下降，累计削减245个。