鹰眼预警：财信发展营收归母净利背离 毛利率锐减43%

如何在结构性行情中开展投资布局？新浪财经《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。

营收归母净利润变动背离 毛利率锐减43%

公司是以房地产业务为主营业务的上市公司，同时经营环保产业。1、房地产板块业务范围主要在重庆市、天津市、江苏省、山东省、河北省、广东省等省市区。公司房地产开发主要以住宅、商业为主，在建在售项目有国兴北岸江山、国兴海棠国际、财信城、财信中心、财信铂悦府、财信保利名著等项目。2、环保产业方面，公司子公司重庆瀚渝公司主要从事工业危险废弃物的处理、为工业企业提供危险废弃物处理综合解决方案。

报告期，房地产全年新开工面积约115.74平方米，竣工面积约74.36．万平方米，结算面积约45.78万平方米。2019年公司签约销售面积81.10万平方米，去年同期为64.98万平方米，销售金额为70.23亿元，去年同期为52.68亿元。

2019年，公司实现营业收入33.94亿元，同比增长11.36%，公司预收款项为67.60亿元，同比增长65.88%。归母净利润1.09亿元，同比减少4.56%，公司营收归母净利润变动背离。

值得注意的是，报告期内，公司毛利率为17.08%，较去年同期大幅减少43.44%，主要系公司营业成本大幅增长32.29%所致，其中，房地产业务营业成本增长34.82%至27.45亿元，占营业成本比重为97.55%。

存货/总资产达74% 周转能力下滑

截至2019年12月31日，公司存货项目账面余额为人民币132.63亿元，跌价准备为人民币1.13亿元，账面价值为人民币131.50亿元。存货账面价值占资产总额的74.33%。资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，公司管理层按照存货类别成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。由于存货金额重大，且确定存货可变现净值涉及重大管理层判断，会所将存货可变现净值确定为关键审计事项。

存货规模同比增长38.54%，营业成本同比增速为32.29%，存货增速超营业成本。存货周转率同比减少0.1至0.2，存货周转能力减弱。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP自选股-财务-鹰眼预警

责任编辑：公司观察