一季度经济增速承压，消费内需二季度发动在即

国家统计局将于4月17日发布一季度微观经济数据，GDP增速、工业、消费、出资等经济方针将露脸。出人意料的新冠肺炎疫情现在在全球延伸、大宗产品价格暴降、金融市场剧烈动乱给经济运转带来了严重影响，我国经济也面对较大压力，一季度GDP增速或现下滑。

事实上，高层对经济增速的方针一直在淡化。3月10日国务院常务会议曾明确指出，“只需本年工作稳住了，经济增速高一点低一点都没什么了不得”。这是自政治局会议着重有才能完结小康社会方针以来初次提及增速方针。

我国世界经济交流中心学术委员会委员王军告知榜首财经记者，自党的十九大正式提出“高质量开展”以来，我国现已在着力淡化关于速度和规划的寻求，表现新开展理念、反映高质量开展的归纳性方针体系应当是全国上下、各级政府部门的指挥棒，而不是单一的所谓速度方针。

一季度GDP增速或下滑

4月榜首财经首席经济学家调研成果显现，有23位经济学家对一季度GDP增速进行了猜测，他们均以为，疫情及停产限工等防疫办法短期内对经济的影响十分显着，一季度GDP增速猜测均值降至-6.48%。

本年前两个月，各项经济方针呈现大幅下滑，一起，疫情加大了金融市场动摇。

但当时我国经济的供应才能正在敏捷康复，规划以上企业开工率到达99%，中小企业复工率也到达了70%以上。3月份以来，工业、消费、出资等经济方针呈现活跃改变。从先行方针来看，3月份制作业PMI为52%，比上月上升16.3个百分点；非制作业商务活动指数为52.3%，比上月上升22.7个百分点。

民生银行研究院研究员郭晓蓓对榜首财经记者表明，3月官方制作业PMI大幅上升，其间，生产指数上升23.5个百分点至54.1%，收购量上升23.4个百分点至52.7%，均反弹至荣枯线以上，因为PMI为环比方针，回到荣枯线以上仅意味着一半以上企业生产经营状况比上月有所改进，但并不意味着经济显着回暖。归纳来看，估计3月工业添加值同比增速由1～2月的-25.9%上升至-6.0%。

榜首财经首席经济学家调研成果显现，3月工业添加值同比增速猜测均值为-6.76%，较统计局发布的1～2月值（-13.5%）上升6.74个百分点。

招商证券首席微观剖析师谢亚轩则表明，3月复工复产进展显着加速，尽管因为基数偏高的原因，或许上升力度低于预期，但从电厂耗煤量看，3月前三周环比改进显着，同比降幅并未显着改进，钢铁产能利用率已上升至去年同期水平。综上，估计3月工业同比添加3.2%。

出资方面，郭晓蓓估计，1～3月固定资产出资增速由-24.5%上升至-13%，房地产开发出资增速由-16.3%上升至-12%。跟着国内疫情防控局势向好，复工复产加速推动，以及2月以来的出资支撑办法发挥效果，1～3月固定资产出资增速将显着反弹，但尚难以完结正添加。

兴业银行首席经济学家鲁政委参加榜首财经首席经济学家调研时表明，高频数据显现，直到3月中下旬螺纹钢库存、水泥库存才开端去化，反映修建活动自3月中下旬开端有显着的康复。依据百年修建网发布的调研数据，到3月16日，项目实践复工率为74.5%，劳务到位率为63.9%。因而，3月固定资产出资同比或许上升，但持续负添加。

消费方面，郭晓蓓表明，3月社会消费品零售增速有望显着反弹。一方面，跟着国内疫情现已得到有用操控，消费需求有望得到回补和开释。据乘用车市场信息联席会数据，2月最终一周及3月榜首、二、三周轿车零售别离同比下降61%、50%、44%和40%，显现车市零售平稳改进。另一方面，国家加大对稳消费支撑力度，强化消费的“压舱石”效果。中心各部门及各地方政府相继出台了一系列促消费行动，以扩展居民消费、合理添加公共消费、发动实体商铺消费、坚持线上新式消费热度不减。归纳考虑，估计3月社会消费品零售总额同比下降5.5%，较1～2月上升15个百分点。

疫情短期冲击、整体可控

国家统计局副局长盛来运撰文表明，这次疫情冲击的广度和深度是超预期的，但从首要方针改变的性质及走势看，疫情冲击是短期的、整体可控的，并且部分影响反映了抗击疫情需求支付的价值，无需扩展其负面影响。

盛来运着重，疫情没有伤及我国经济的“筋骨”，不改我国经济稳中向好、长时间向好的根本趋势，我国经济转型晋级和高质量开展的气势也将更为显着和微弱。

疫情期间，新经济新动能较快生长，转型晋级脚步不断。尽管疫情对传统消费和工业造成了较大冲击，但线上消费和智能经济爆发式添加，对冲了部分负面影响，为经济高质量开展开辟了新空间。

数据显现，1～2月份，全国什物产品网上零售额11233亿元，同比添加3%；2月份快递业务量完结27.7亿件，同比添加0.2%。一些产品逆势添加，生鲜电商、长途医疗、在线教育、线上工作等新模式、新服务快速扩张。1～2月份，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数添加3.8%；智能手表、智能手环、半导体分立器材产值同比别离添加119.7%、45.1%和31.4%。大数据、云核算、智能制作、数字经济展现出强壮潜力和杰出开展气势。

我国银行研究院院长陈卫东在参加榜首财经首席经济学家调研时表明，展望二季度，因为存在疫情“倒灌”的危险，我国经济持续面对多重压力，但估计二季度GDP将康复正添加至3%左右。我国经济正在遭受前所未有的结构性要素（新旧动能转化、全球工业链与价值链重构）和周期性要素（疫情全球延伸、大宗产品价格暴降和金融市场剧烈动乱）多重夹攻。主张特别时期特别应对，微观方针应决断出重拳做出调整，把安稳工作、搀扶中小企业、确保民生放在优先方位。

国家信息中心首席经济学家祝宝良也以为，二季度我国经济会呈现3%左右的反弹，假如全球疫情在上半年根本得到操控，我国全年经济增速估计在2.5%左右。应对疫情冲击应首要依托财务方针，经过减税降费、扩展开销支撑企业、居民和部分地方政府渡过难关，发行消费券或直接现价补助，安稳消费。扩展教育开销，扩展中招和升专、专升本推迟工作。添加企业稳岗补助，安稳工作。安稳出资，添加公租房和廉住宅建造。

内需方针极为要害

我国经济未来开展耐性强、回旋余力大。在往后一段时间，新基建与新消费将是我国经济的潜力和耐性地点。

海通证券首席经济学家姜超撰文剖析，展望二季度今后的我国经济，最有期望发动的是消费内需。前两个月的必选消费坚持安稳，但可选消费大幅下滑，原因是疫情导致的居家限足，而在二季度今后跟着经济生活康复正常，放置的可选消费有望逐步开释。政府经过对轿车和家电消费进行专项减税和补助，能够促进二季度今后的消费增速上升到10%左右的水平，完结全年5%左右的消费添加。

京东数科首席经济学家沈建光参加榜首财经首席经济学家调研时表明，当时的方针要点无疑应放在稳工作等方面，要害仍是中小企业；就应对外部冲击而言，必需求依托强壮的国内市场，内需方针极为要害，活跃财务与稳健偏宽松钱银的组合需求坚持力度，为消费券、新基建等方针施行供给确保。

工银世界首席经济学家程实撰文称，本轮财务刺激将淡化经济增速方针，强化民生与工作方针。在财务方针“组合拳”中，扩容专项债、发行特别国债料将成为主力军，进步财务赤字率将发挥辅佐效果，三者估计将别离供给约1.8万亿、1万亿和7000亿元的增量资金。

钱银方针方面，经过央行此前一系列行动，3月金融数据全面向好，为经济修正供给了支撑。数据显现，3月末，M2（广义钱银）增速大幅反弹至10.1%；社会融资规划存量同比添加11.5%；3月当月人民币借款添加2.85万亿元，同比多增1.16万亿元。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对榜首财经记者表明，钱银方针将持续在调降方针理论和降准两个方向发力。考虑到当时依然需求必定的方针扶持以支撑中小企业坚持复工复产进展，估计本月LPR或许进行15～20BP（基点）的调降，年内LPR调整起伏或许到达50BP。出于提早防备未来全球二次需求冲击的考虑，有必要针对中小企业进行1～2次定向降准以加大融资支撑力度。一起，考虑到钱银财务方针的协同效应，为合作专项债以及特别国债的发行，月内央行仍有概率进行全面降准，进一步营建宽松利率和流动性环境。