家电板块一季度跑输大盘 组织看好中长期装备

　　2020年一季度，在疫情影响下，家电行业在原本消费淡季下需求更加缩减。申万家电指数2020年第一季度下跌15.93%，跑输大盘和众多其它行业。

　　本周(4月7日—4月10日)家电板块逐步回暖，涨幅为2.2%。

　　招商证券分析师隋思誉认为，近期家电行业的选股策略将围绕强内销驱动以及政策改善预期两方面展开，厨电板块估值修复或先于景气回暖，推荐关注老板电器、华帝股份、浙江美大等厨电标的的交易性机会。小家电板块受疫情影响相对较小，推荐处于向上经营周期的优质标的，如九阳股份。同时推荐白电龙头中稳健优质、高性价比的公司，系统性风险下的估值下修为中长期投资提供极佳买点，底部投资强烈推荐格力电器。

　　长城证券分析师蔡维认为，长期来看，家电板块基本面将持续向好。中长期建议关注三个投资方向：第一，白电龙头优势明显，市场份额进一步提升，技术开发产业链完善，推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家；第二，厨电行业尚处成长期，下半年以来房地产行业展现出较强韧性，后周期厨电有望受益，推荐关注老板电器、华帝股份；第三，小家电市场新品迭出，短期调整不改长期向好趋势，行业内优势企业研发能力强，推荐关注苏泊尔、九阳股份。

　　在家电后市展望和个股推荐上，兴业证券分析师王家远认为，一季度的白电销量下滑充分反映在股价中，但是空调渠道库存带来的潜在价格战尚未显现，出口下滑同样未反映在股价中，未来几个月关注渠道库存上升态势，建议投资者耐心等待，在夏天来临前定投配置。同时，他建议接下来重点关注厨电企业。此外，他预计一季报前市场热点会延续关注小家电公司，重点推荐九阳股份、格力电器、美的集团。

　　华创证券分析师龚源月认为，随着企业减税政策落地、后续交房预期回暖，以及消费政策的落地推行，家电行业有望受益回暖；另外MSCI(明晟指数)纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值，行业评级维持“推荐”。重点推荐确定性较高以及预期改善品种，看好格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器、华帝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份和新宝股份。